3월 불장론

CB Premium & ETHBTCLONGS

https://www.coinglass.com/pro/i/coinbase-bitcoin-premium-index

이미 시장의 반전은 일어났다고 생각합니다. 가격이 급락함과 동시에 갑자기 CB Premium이 크게 뛰는 것을 보고 저는 그때가 바로 시장 반전의 터닝포인트라고 생각했었습니다. 현재는 낮은 수치의 프리미엄을 보이던가 디스카운트 현상이 보여지지만 그것은 큰 문제가 되지 않는다고 생각합니다. 결국 이미 터닝포인트를 돌아선 순간 우리는 "불장" 안에 들어왔습니다.

단순한 불장이 아닌 "알트 불장" 이라고 생각하는 계기는 바로 ETHBTCLONGS의 상승입니다. Bitfinex의 ETH/BTC 페어 롱의 갯수를 의미하며 상승은 결국 ETH/BTC가 약세인 상황에서 매집을 통해 발생하고 하락은 특정 트리거 이후 ETH/BTC가 강세인 상황에서 포지션 정리를 통해 발생합니다.

2024년에 있었던 트리거 3가지

✅이더리움 ETF 확률 25%>75% (이더리움 일봉 기준 최대 상승폭)
✅이더리움 ETF 승인
✅트럼프 당선

현재 쌓이고 있는 물량은 엄청 많을뿐 아니라 굉장히 짧은 시간동안 급속적으로 오르고 있습니다. 저는 다음 트리거가 "이더리움 ETF 스테이킹 승인" 이라고 생각합니다.

이더리움 ETF 스테이킹

이더리움의 ETF 스테이킹은 정말 중요한 마일스톤입니다. 이더리움과 비트코인의 가장 큰 차이점은 POW 와 POS로 볼 수 있습니다. POW는 채굴과정에서 난이도 조정, 해시파워 등을 통해 체인의 보안을 향상시키고 그에 따른 보상으로 코인을 주고 POS는 스테이킹 즉, 지분을 통해 체인의 보안을 향상시키고 그에 따른 보상으로 코인을 지급 받습니다.

"스테이킹"은 블록체인의 본질적인 측면에서 봤을 때 비트코인에서 불가능한 진짜 몇 안되는 기능 중 하나이고 그걸 이더리움은 네이티브 레벨에서 가능하다는 것은 이더리움의 특수성이라고 볼 수 있습니다.

https://www.ishares.com/us/products/337614/ishares-ethereum-trust-etf

블랙록이 운용하는 ETH ETF인 ETHA의 Net Asset을 보면 무려 $3.6B 한화 약 5조원 이상인 것을 확인할 수 있습니다.

https://sosovalue.com/assets/etf/us-eth-spot

그 뿐만 아니라 현재 블랙록을 포함한 많은 운용사들의 ETH ETF 의 total asset은 $10B 정도로 이더리움 전체 시총의 약 3%가 넘는 수치입니다. 현재 비트코인 ETF들의 total asset은 약 $112B로 전체 시총의 5.9%를 차지합니다. 이더리움 ETF의 제대로된 유입은 아직 발생하지 않았다고 생각하고 가격이 오를수록 더 많이 유입되는 ETF의 특성상 이더리움의 전체 시총에서 ETF가 차지하는 비중이 커질 기회도 많이 남았을 뿐더러 스테이킹 기능이 추가된다면 시장의 판도가 완전히 바뀌는 새로운 시대가 열릴 것입니다.

Pectra Upgrade

https://www.forbes.com/sites/amorsexton/2024/12/23/3-ways-staking-will-change-with-ethereums-pectra-upgrade/

올해 상반기에 실시될 이더리움의 큰 마일스톤 중 하나인 Pectra Upgrade는 굉장히 중요합니다. Pectra에서 제가 중요하다고 생각하는 건 EIP-7251 (MaxEB)를 통해 검증자들의 스테이킹 한도를 32 ETH 에서 2048 ETH로 늘리는 것, EIP-7691 (Blob throughput increase)를 통해 Blob의 처리량을 늘려 L2를 스케일업 시키겠다는 것 딱 두가지 입니다.

EIP-7251은 결국 하나의 운영자가 관리하는 벨리데이터의 수를 줄여서 효율적인 네트워크 운용을 하겠다는 목표인데 이더리움 ETF 스테이킹을 생각하고 있는 저로서는 너무나도 중요한 내용이라고 생각합니다. 기술적인 내용이 문제가 아니라 이더리움 ETF 스테이킹과 펙트라 업그레이드가 맞물리면서 좋은 그림을 그려 들의 기대감을 Max로 끌어올릴 수 있지 않을까 싶습니다.

다음으로 EIP-7691을 살펴보면 결국 L1을 스케일링 하는 것 보다 L2 롤업을 이용해 이더리움의 한계점을 해결하겠다는 이더리움 큰 로드맵의 초석과도 같은 부분이라 중요하게 생각합니다. 하지만, 대부분의 L2 거버넌스 토큰들은 Fee switch를 하는것도 아니고 단순한 거버넌스로만 이용되기 때문에 이 부분에서는 L2에 메인으로 배포된 Dapp들 중에서 트랜잭션이 많이 소비되는 것을 선택하는 것이 오히려 도움이 되지 않을까 싶습니다.

https://www.galaxy.com/insights/research/ethereum-all-core-developers-consensus-call-150/

현재 일정은 아직 확정되지 않았으나, 최근 consensus call 내용을 보면 4월 초 Pectra 업그레이드 가능성이 높으며, 3월 6일 최종 일정이 픽스될 것으로 예상됩니다.

시장의 '진짜리더'

https://x.com/cz_binance

최근 전 바이낸스 CEO 였던 창펑자오의 BNB Chain 쉴링이 계속 이어짐에 따라 BNB Chain에 있는 모든 코인들이 엄청난 상승폭을 보이고 있습니다. 이게 바로 시장의 '진짜리더'만 가능한 일이 아닐까 싶습니다. 이전 SBF, Do Kwon, CZ가 활발히 활동하던 시절을 떠올려 보면, 당시 알트코인의 퍼포먼스는 현재보다 훨씬 강력했습니다. 그 이유는 그들이 단순한 펌핑이 아닌, 실제로 생태계를 구축할 수 있는 능력이 있었기 때문입니다.

최근 Sol 밈코인 시장을 보면, 진짜 프로젝트보다는 단기적인 가격 펌핑에만 집중하는 KOL과 Fake Influencer들이 지나치게 많아졌죠. 이들은 초반 하이프를 만들고 고점에서 던지는 패턴을 반복하면서 생태계 발전에는 기여하지 않는 구조를 만들어왔습니다. 하지만 CZ의 움직임 처럼 실제로 생태계를 구축할 수 있는 능력이 있는 '진짜리더'들이 영향력을 가지게 되는 흐름이 보이는 건 긍정적이고 알트코인 시장에 불어오는 훈풍을 기대하게 만듭니다.

결론

CB Premium 지표를 통해 이미 불장의 터닝포인트를 지났으며, ETHBTCLONGS의 급증을 통해 알트코인의 강세를 준비하는 과정이 진행되고 있음을 확인했습니다. 오늘 ETH ETF 운용사 중 하나인 21Shares가 이더리움 ETF의 스테이킹 기능 추가를 공식적으로 제안했으며, 앞으로 다른 운용사들도 이 기회를 놓치지 않을 것입니다. 여기에 더해 Pectra 업그레이드는 이더리움 ETF 스테이킹의 기반을 더욱 견고하게 만들어 줄 것입니다.

마지막으로, 시장을 왜곡하며 본인들의 이익만을 챙기던 Fake Influencer들이 사라지고, 실제로 생태계를 구축할 수 있는 ‘진짜 리더’들이 더 많아지기를 기대하며, 다가오는 알트 불장을 준비하고 있습니다. 지금은 절대 SELL이 아니라 BUY & HODL을 해야 할 때입니다. 이제 남은 고민은 어떤 알트를 선택할 것이냐인데, 이에 대한 자세한 내용은 이전에 작성한 글을 참고하시면 될 것 같습니다. 모두 성공적인 투자 하시길 바랍니다. GL.