Q1. DeFi가 처음인데, ETHENA에서 사용하는 델타 헤징이 무엇인지 쉽게 설명해 주실 수 있나요?

- BTC, ETH와 같은 암호화폐 자산을 숏 무기한 선물 포지션의 증거금 담보로 사용함. 

- 담보 가치의 변동은 현물 가치와 동일한 숏 선물 포지션에 의해 상쇄되어 델타 중립 익스포저(가격 변동에 노출되지 않음)가 발생합니다. 

- 그 결과 숏 포지션에 지불한 펀딩 비율만큼의 합성 달러가 획득됩니다.

Q2. 헷징을 통해 수익을 창출한다고 했는데, 선물 거래에서 발생하는 펀딩비으로 인해 손실이 발생할 경우 해결 방법이 있나요?

- 음수 펀딩피에 대한 노출을 최소화하기 위해 무위험 이자율을 획득하는 유동성 스테이블코인에 할당합니다.

- $60M의 리저브

- 에테나 출시 이후 단 한 주도 마이너스 수익이 없었습니다.

- 지난 4년 동안 90%의 날에 펀딩 금리가 플러스였습니다. 또한 buidl을 담보로한 usdtb로 인해 상쇄될 수 있습니다

Q3. Ethena는 바이낸스 같은 중앙화거래소(CEX)를 이용해 수익을 내기 때문에, 만약 거래소에 FTX 같은 문제가 생기면 위험하지 않을까 걱정하는 사람들이 많습니다. 여러 거래소에 자산을 나눠두는 것 말고, Ethena가 투자자들의 자산을 지키기 위해 마련한 특별한 안전장치가 있다면 무엇인지 알려주세요.

- 중앙화된 거래소 자체에 포지션을 보유하지 않고, 모든 자산은 기관급 커스터디언에 보관합니다.

- 바이빗 해킹은 에테나가 CEX 이벤트를 어떻게 처리할 수 있는지 보여주는 좋은 예입니다.

- 바이빗 사례를 통한 스트레스 테스트와 이러한 구조를 통해 더욱 안정적이고 거래소가 문제가 생기더라도 담보자산은 안전하게 지켜질 수 있습니다.

Q4. USDe가 DAI, USDC 같은 스테이블코인과 비교해 장기적으로 어떤 경쟁 우위를 가질 것이라고 예상하나요?

- 에테나는 지난 18개월 동안 최소한의 경쟁으로 10억 달러 이상의 현금 흐름 기회인 영구적인 미래 펀딩 금리에 접근할 수 있는 유일한 기업이라는 경쟁 우위를 가지고 있습니다. 

- 에테나는 펀딩비율이 상승할 때 더 나은 시장 상황을 활용할 수 있습니다. 

- 중앙화된 스테이블코인은 모든 수익률을 계속 내재화하지만 usde는 델타 뉴트럴이라는 전략을 통해 더욱 더 사용자들에게 수익을 극대화 하는 방향을 제공하고 있습니다.

Q5. Ethena 생태계 참여자, 특히 홀더들에게 제공될 에어드랍과 같은 인센티브 구조가 궁금합니다

- 현재 테스트넷에 있는 이더리움, 토큰 공급량의 15%를 ENA 보유자에게 약속했습니다.(tge당시 5%)

- ENA 보유자는 이더리움 외에도 여러 프로젝트에서 포인트와 에어드랍을 받을 수 있습니다: 터미널, 스트라타, 파생, 에셜론 및 더 많은 프로젝트가 예정되어 있습니다.

- 보유자에게 에어드랍의 BNB 플라이휠 모델을 에뮬레이션할 수 있습니다.

Q6. Ethena의 최종 정체성은 중앙화 시스템에 의존하는 건가요? 아니면 언젠가 CEX으로부터 독립하는 다른 사업구조가 있나요?네, 바운스빗에서 비트코인을 리스테이킹해서 수익을 얻는 구조는 크게 두 가지로 나눠 설명할 수 있습니다.

- 이더리움 등 DEX의 USDe 표시 무기한 선물

- DEX의 시장 점유율이 증가함에 따라 에테나는 다음과 같은 통합에 더 많은 노력을 기울일 것입니다.

- 에테나만의 유니크한 프로덕트 오퍼링을 목표로 하고 있습니다

Q7. Ethena는 '스테이블코인이야말로 가장 중요한 크립토 상품'이라고 주장합니다. 그렇게 보는 이유는 무엇인가요?

스테이블코인은 전체 산업의 기반이 될 뿐만 아니라

(i) 전 세계적으로 1억 명 이상의 사용자를 보유한 진정한 제품-시장 적합성, 

(ii) 가장 큰 주소 지정 가능 시장, 

(iii) 수익 창출 잠재력을 갖춘 유일한 암호화폐 자산이기도 합니다.

• 이상으로 공식적인 AMA는 마무리되었으며, 앞으로 유망한 프로젝트들과 AMA을 지속적으로 진행할 에정이오니 많은 관심 부탁드립니다.